Gold Outlook Q1–Q2
จุดเปลี่ยนวัฏจักรทองคำครึ่งปีแรก 2569
วิเคราะห์แนวโน้มราคาทองคำ ไตรมาส 2/2569 และสรุปครึ่งปีแรก พร้อมประเมินแนวโน้มทองคำครึ่งปีหลัง 2569
ราคาทองคำ เปิดปีบริเวณ 4,330 เหรียญ ก่อนปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรง จากแรงหนุนด้านความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ประเด็น Trade War 2.0 สืบเนื่องมากจากปี 2568 และความคาดหวังว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยในปีนี้ถึง 2 ครั้ง และในช่วงต้นปี ทรัมป์เริ่มเปลี่ยนน้ำหนักจากสงครามการค้าเข้าสู่สงครามทางภูมิรัฐศาสตร์มากขึ้น ทั้งการจู่โจมเข้าจับกุมผู้นำเวเนซุเอลา รวมถึงประเด็นความต้องการยึดครองเกาะกรีนแลนด์ ซึ่งเป็นปัจจัยที่สร้างความกังวลต่อตลาดการเงินโลก และกระตุ้นแรงซื้อทองคำ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างต่อเนื่อง แรงซื้อดังกล่าวผลักดันให้ราคาทองคำ ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนมกราคม และทำจุดสูงสุดของปีบริเวณ 5,600 เหรียญ เมื่อวันที่ 29 มกราคม 2569
29 มกราคม – 2 กุมภาพันธ์ 2569 : Correction รอบใหญ่ครั้งที่ 1
หลังจากราคาทองคำ ขึ้นไปแตะระดับ 5,600 เหรียญ ตลาดเริ่มเข้าสภาวะปรับฐานรุนแรง โดยในช่วงเวลาเพียง 3 วัน ระหว่างวันที่ 29 มกราคม ถึง 2 กุมภาพันธ์ ราคาทองคำ ปรับตัวลดลงกว่า 1,200 เหรียญ หรือประมาณ 21% จากระดับ 5,600 เหรียญ ลงมาทำจุดต่ำสุดบริเวณ 4,400 เหรียญ
แรงกดดันสำคัญมาจากทั้งแรงขายทางเทคนิค หลังราคาทองคำ ปรับตัวขึ้นแรงเกินไปในระยะสั้น รวมถึงภาวะเก็งกำไรในตลาดที่ร้อนแรงจากการใช้ Leverage ในระดับสูง ขณะเดียวกัน ราคาทองคำ ที่ปรับตัวขึ้นมาสูงกับความผันผวนที่รุนแรง ทำให้ตลาด CME ต้องประกาศปรับขึ้น Margin ซึ่งยิ่งกดดันให้ตลาดเกิดการลดสถานะ และนำไปสู่การปรับฐานครั้งใหญ่รอบแรกของปี
2 กุมภาพันธ์ – ปลายกุมภาพันธ์ 2569 : ทองคำฟื้นตัวจาก 4,400 เหรียญ สู่ 5,280 เหรียญ
หลังจากราคาทองคำ ทำจุดต่ำสุดบริเวณ 4,400 เหรียญ เมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์ ราคาทองคำ เริ่มฟื้นตัวกลับขึ้นมาอย่างต่อเนื่อง โดยปรับตัวขึ้นมาที่ระดับ 5,280 เหรียญ คิดเป็นการปรับตัวขึ้นกว่า 880 เหรียญ หรือประมาณ 20%
การฟื้นตัวดังกล่าว สะท้อนให้เห็นว่า แม้ราคาทองคำ จะเผชิญแรงขายรุนแรงจากการปรับฐานรอบแรก แต่แรงซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงมีอยู่ โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดยังประเมินความเสี่ยงจากสงครามการค้า ความไม่แน่นอนทางการเมือง และแนวโน้มดอกเบี้ยของเฟด
28 กุมภาพันธ์ 2569 : เริ่มต้นสงครามสหรัฐฯ–อิหร่าน
ต่อมาในวันเสาร์ที่ 28 กุมภาพันธ์ 2569 เกิดสงครามระหว่างอิสราเอล สหรัฐฯ และอิหร่าน ส่งผลให้ราคาทองคำ ในช่วงเปิดตลาดวันจันทร์ปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องอีกประมาณ 140 เหรียญ และขึ้นไปทำจุดสูงสุดบริเวณ 5,420 เหรียญ
ราคาทองคำ ที่ดีดตัวขึ้นแรงในช่วงเปิดตลาดสะท้อนแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยจากความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ อย่างไรก็ตาม หลังจากราคาขึ้นไปแตะระดับดังกล่าว ได้เกิดแรงเทขายเริ่มกลับเข้ามาอย่างต่อเนื่อง และกลายเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับฐานใหญ่รอบที่ 2 ของปี
Correction รอบใหญ่ครั้งที่ 2 : จาก 5,420 เหรียญ ลงสู่ 4,100 เหรียญ
หลังจากราคาทองคำ ปรับตัวขึ้นไปแตะระดับ 5,420 เหรียญ แรงเทขายเริ่มกลับเข้ามาอย่างต่อเนื่อง และกลายเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับฐานใหญ่รอบที่ 2 โดยราคาทองคำ ปรับตัวลดลงกว่า 24% จากบริเวณ 5,420 เหรียญ ลงมาทำจุดต่ำสุดบริเวณ 4,100 เหรียญ คิดเป็นการปรับฐานกว่า 1,300 เหรียญ
แรงกดดันหลักมาจากประเด็นสงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ที่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกในวงกว้าง โดยเฉพาะหลังอิหร่านปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นหนึ่งในเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญที่สุดของโลก สถานการณ์ดังกล่าว ทำให้ตลาดกลับมากังวลเรื่องเงินเฟ้อที่อาจพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจากราคาพลังงานที่ปรับตัวขึ้นแรง และกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ตลาดเริ่มประเมินว่า เฟดอาจจำเป็นต้องกลับมาขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นแรงกดดันโดยตรงต่อราคาทองคำ
23 มีนาคม – สิ้นไตรมาส 1/2569 : ทองคำฟื้นตัว
หลังจากราคาทองคำ ทำจุดต่ำสุดบริเวณ 4,100 เหรียญ ในวันที่ 23 มีนาคม ราคาทองคำ เริ่มฟื้นตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป และปิดไตรมาสแรกของปี 2569 ที่ระดับ 4,510 เหรียญ
เมื่อเทียบกับราคาเปิดต้นปีบริเวณ 4,325 เหรียญ ราคาทองคำ ยังให้ผลตอบแทนประมาณ +4.27% ในไตรมาสแรก อย่างไรก็ตาม หากเทียบกับจุดสูงสุดบริเวณ 5,600 เหรียญ ราคาทองคำ ยังลดลงมากกว่า -19% หรือประมาณ 1,090 เหรียญ
ไตรมาส 2/2569 : ทองคำเข้าสู่แนวโน้ม Sideway Down
หลังจากเข้าสู่ไตรมาส 2 ราคาทองคำ เปิดไตรมาสที่บริเวณ 4,675 เหรียญ และปรับตัวขึ้นต่อเนื่องไปทำจุดสูงสุดบริเวณ 4,890 เหรียญ หรือเพิ่มขึ้นประมาณ 215 เหรียญ คิดเป็นราว 4.5%
หากคำนวณจากจุดต่ำสุดของ Correction รอบที่ 2 ในช่วงปลายไตรมาส 1 บริเวณ 4,100 เหรียญ ราคาทองคำ สามารถฟื้นตัวขึ้นมาได้ประมาณ 19% อย่างไรก็ตาม ราคายังเคลื่อนไหวในทิศทางอ่อนตัวลงต่อเนื่อง จากแรงกดดันของสงครามที่ยังคงยืดเยื้อ รวมถึงความไม่ชัดเจนของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน
5 มิถุนายน 2569 : หลุดเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน สัญญาณเทคนิคเข้าสู่ขาลงเต็มตัว
ในวันที่ 5 มิถุนายน 2569 ราคาทองคำ หลุดแนวรับสำคัญบริเวณเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน ในกราฟรายวัน ซึ่งตรงกับแนวรับประมาณ 4,380 เหรียญ ในเชิงเทคนิค ถือเป็นสัญญาณสำคัญที่บ่งชี้ว่า แนวโน้มราคาทองคำ เริ่มเข้าสู่ภาวะขาลงเต็มตัว หลังจากหลุดระดับดังกล่าว ราคาทองคำ ยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางขาลงอย่างต่อเนื่อง จนราคาทองคำ ลงไปทำจุดต่ำสุดบริเวณ 3,940 เหรียญ
